ЭКОНОМИКА

Оценка рыночной стоимости ЗАО

Читать полностью в формате WORD

ВВЕДЕНИЕ

Происходящие в России реформы привели к перестройке всей экономической системы страны, продолжающемуся движению по рыночному пути развития. В настоящее время российская экономика прошла стадию хаотичного формирования блоков корпоративных активов, когда собственностью становилось то, до чего рука дотянется. Этап первоначального формирования рынка ставил задачу взять под контроль финансовые потоки, максимально использовать их в своих сиюминутных целях. Сегодня задачи меняются: собственники демонстрируют способность пожертвовать текущей маржой, чтобы получить актив, способный приносить долгосрочную прибыль, стать основой для долгосрочного развития. Они разбираются в своих владениях, избавляются от лишних активов или приобретают недостающие и начинают понимать от чего зависит стоимость их бизнеса. Смещение центров управления экономическими явлениями с макро- на микроуровень требует разработки определенных механизмов принятия внутрифирменных решений. Ключевым этапом процесса принятия того или иного решения является анализ альтернативных вариантов и выбор того, который наиболее полно отвечает доставленным целям. Конкретные процедуры анализа зависят от вида решения, желаемых целей, объекта и субъекта воздействия, внутренней и внешней среды. Обычно предметом изучения являются отдельные компоненты фирмы, те или иные области ее деятельности. Однако с каждым годом возникает все больше ситуаций, когда невозможно по характеристикам отдельных составляющих фирму элементов выработать верную позицию. Данная проблема может быть разрешена при проведении оценки бизнеса фирмы с целью установления значения стоимости фирмы.
Стоимость фирмы интегрирует в себе показатели, отражающие внутреннюю ситуацию фирмы и ее внешнее окружение, и тем самым, позволяет сопоставлять результаты деятельности различных экономических субъектов. Из значимости показателя стоимости вытекает необходимость его определения и использования полученных результатов в предпринимательской деятельности.
Несмотря на большое количество разработок по оценке бизнеса, существует множество невыясненных вопросов, что приводит к ошибкам и неадекватным результатам процедур оценки и, как следствие, к потере государством права на получение доходов (ошибки в финансовом механизме приватизации, заниженные суммы налогов при совершении сделок, цена которых зависит от установленной стоимости фирмы), затруднениям в получении инвестиций (различия в цене инвестора и получателя инвестиций), сбоям в функционировании механизмов внутри - и межотраслевого перетекания капитала, противоречиям между собственниками и управленческим персоналом фирм, кризисному состоянию многих фирм, трудностям самостоятельной деятельности в рыночной среде.
Вышесказанное и определяет актуальность выбранной темы.
Основная цель дипломной работы заключается: обосновать рыночную стоимость ЗАО «Олерон» и разработать рекомендации по росту его стоимости.
Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
⦁ Изучить теоретические основы оценки рыночной стоимости предприятия;
⦁ Дать оценку рыночной стоимости ЗАО «Олерон» методом чистых активов;
⦁ Дать оценку рыночной стоимости ЗАО «Олерон» методом дисконтирования денежных потоков;
⦁ Дать оценку рыночной стоимости ЗАО «Олерон» методом рынка капитала;
⦁ Проанализировать финансовое состояние предприятия и выявить факторы, влияющие на рыночную стоимость.
Объектом исследования является нормативно-законодательные, теоретические и практические аспекты оценки бизнеса.
Предметом – оценка рыночной стоимости ЗАО «Олерон».
Как правило, оцениваемое предприятие – весьма сложная структура, объединяющая в себе большое количество активов совершенно разной природы – от недвижимого имущества до деловой репутации предприятия. Поэтому, оценку бизнеса необходимо осуществлять с позиции всех трех оценочных методов:
1.метод чистых активов.
2.метод дисконтирования денежных потоков.
3.метод рынка капитала.
Эти методы не используются изолированно, а взаимно дополняют друг друга, то есть для оценки бизнеса стараются одновременно использовать методы из разных подходов. При этом каждый метод основан на использовании определенных свойств предприятия, так или иначе влияющих на величину его стоимости.
Таким образом, оценка бизнеса – очень сложный и многократный процесс. Тому, кто всерьез решил узнать стоимость бизнеса, невозможно обойтись без участия опытного, квалифицированного оценщика.
Владелец бизнеса имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Таким образом, бизнес выступает как объект сделки, как товар, со всеми присущими ему свойствами. Бизнес всегда обладает стоимостью, которою необходимо знать для того, чтобы иметь возможность принимать обоснованные решения в процессе совершения сделок с ним.
Основываясь на практике, можно отметить, что чаще всего оценку бизнеса заказывают для определения стоимости предприятия при его покупки (продажи) целиком или по частям, при получении кредита, а так же слияния с другими организациями.
Важным моментом сегодня является оценка бизнеса при определении кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случаи оценка требуется в силу того, что стоимость активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости.
Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. Оценивая бизнес, выявляются альтернативные методы к управлению предприятием и определяется, какой из них обеспечит максимальную эффективность, и, следовательно, и более высокую рыночную цену, что является основной целью собственника.
Таким образом, можно вполне обоснованно сказать, что оценочная деятельность является одним из ведущих звеньев двигателя экономики, как в российском, так и в мировом масштабе.
Заслуживают внимания результаты научных исследований в области оценочной деятельности Американского института по оценке недвижимости, института экономического развития Всемирного банка, Агентства международного развития США, Международного комитета по стандартам оценки имущества, Европейской группы ассоциаций оценщиков, Российского общества оценщиков, а также ряд практических разработок, осуществленных аудиторскими фирмами «большой пятерки» и иными крупными консалтинговыми организациями.
К числу отечественных исследователей по проблемам оценки бизнеса относятся Григорьев В.В., Островкин И.М., Федотова М.А., Тарасевич Е.И., Черняк В.З., Рутгайзер В. М. наработки по практическому использованию методов оценки в процессе реструктурирования и антикризисного управления фирмами содержатся в работах Беляева С.Г., Булычевой Г.В., Демина А.С.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 29.07.98 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
2. Федеральный закон « О переводном и простом векселе»
3. Конституция Российской Федерации. - М.: Юридическая литература, 1997, 62с.
4. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: ИНФА-М-НОРМА, 1998, 498с.
5. Градостроительный кодекс РФ Официальный текст Москва 2001г.
6. Постановление Госстроя ССС №14-А от 06.09.90 г. «Об индексах применения стоимости строительно-монтажных работ и прочих работ и затрат в строительстве».
7. Стандарты оценки. Постановление Правительства РФ № 519 от 06-06-01г.
8. СТО РОО 20-01-96г. Общие понятия и принципы оценки.
9. Об Оценочной деятельности в Российской Федерации. Федеральный Закон Российской Федерации No 135-ФЗ от 29 июля 1998г. Российская газета, 1998, 6 августа, с. 10.
10. Сборник укрупненных показателей восстановительной стоимости зданий и сооружений для переоценки основных фондов. - М.: Стройиздат, 1999.
11. Сборник № 33 укрупненных показателей восстановительной стоимости зданий и сооружений торговых предприятий для переоценки основных фондов.
12. СТО РОО 20-02-96г. Рыночная стоимость как база оценки.
13. Асаул А.Н. Экономика недвижимости: Учебник. - СПБ: Гуманистика, 2003, 406с.
14. И.Т. Балабанов «Экономика недвижимости » - Питер, 2002 г.
15. Белов С.В., Ильницкая А.В., Козьяков А.Ф. и др. Безопасность жизнедеятельности. - М.: Высшая школа, 2002.
16. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов/Пер. с англ. - М.: Высшая школа, 2002.
17. Ю.В. Богатин «Оценка эффективности бизнеса» - М.: ЮНИТИ, 1999г.
18. Ю.В. Богатин, В.А. Швандер. Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2002.
19. Ю.В. Богатин, В.А. Швандер «Оценка эффективности бизнеса и инвестиций» - ЮНИТИ, 2001.
20. А.Я. Быстрянов, А.М. Марголин «Экономическая оценка инвестиций» - Экмос, 2001 г.
21. С.В. Валдайцев «Оценка бизнеса» - М.: Проспект, 2003.
22. С.В. Валдайцев «Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия»- М.: ЮНИТИ, 2002.
23. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.:ДЕЛО,2003.
24. Гарин В.М., Кленова И.А., Колесников В.И. Экология для технических ВУЗов.,- Ростов н/Д.: Феникс, 2002.
25. Грибовский С.В. Оценка доходной недвижимости. - СПб: Питер, 2003, 336с.
26. В.В. Григорьев «Оценка предприятий. Имущественный подход: Учебно-практическое пособие – 2-е изд.» Москва, Дело, 2000.
27. В.В. Григорьев «Оценка предприятия: теория и практика»- М.: ИНФРАД 1997.
28. А.Г. Грязнова, М.А. Федотова «Оценка бизнеса» 2000.
29. А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, «Оценка недвижимости» - М.: Финансы и статистика, 2005, 494с.
30. В.В. Ковалев «Финансовый анализ» - М.: Финансы и статистика,1998.
31. Кукин П.П., Лапин В.Л., Пономарев Н.Л. и др. Безопасность жизнедеятельности. Производственная безопасность и охрана труда. - М.: Высшая школа, 2003.
32. Р. Линг «Основы анализа и оценки бизнеса» Учебные материалы- М.,1995.
33. И.А. Никонов «Финансирование бизнеса» - Альпина паблишер, 2002.
34. Новиков Б.Д. Ранок и оценка недвижимости в России. - М., Экзамен, 2004, 512с.
35. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы оценочной деятельности: Учебное пособие. - М.: ПРИОР, 2002, 240с.
36. Рутгайзер В. Оценка рыночной стоимости недвижимости. - М.:ДЕЛО, 2002.
37. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Новое знание, 2002.
38. Савицкая Г.В. Экономический анализ. - М.: Новое знание, 2004.
39.М.М. Соловьев «Оценочная деятельность. Оценка недвижимости» - М.: ГУ ВШЭ, 2002.
40. Л.Н. Тэлман «Оценка недвижимости» - М.: ЮНИТИ, 2002.
41. В.В. Терехова, Г.А. Маховикова Г.А. Есипов «Оценка бизнеса» - Питер, 2003.
42. М.А. Федотова «Оценка недвижимости и бизнеса» - М.: ЮНИТИ, 2001.
43. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. - М.:ЭКМОС, 2001, 352с.
44. Дж. Фридман, Н. Ордуэй «Анализ и оценка приносящей доход недвижимости» - М.: Дело,1998.
45. С. Харрисон, «Оценка недвижимости» - М.: РИО, 1998.
46. Томас Л. Уест, Джеффри Д. Джонс «Пособие по оценке бизнеса» - М.: Дело, 1999.
47. Журнал «Вопросы оценки», 2001.
48. Справочник. Строительные работы. Изд. Спектр-Москва.
49. Разъяснение по вопросам оценки к применению поправочных коэффициентов.
50. «Оценка предприятий. Имущественный подход» Москва, Дело, 2000.

Просмотров: 239